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上周一些分析员还在评论说中国经济进入“新周期”，本周一公布的工业增加值、投资（固定资产投资、房地产投资）、消费等数据均大幅低于市场预期，包括此前已经发布的pmi、进出口数据、cpi等数据，显示出7月经济数据全面回落的趋势。
比如，7月工业增加值同比增速6.4%，较6月大幅回落， 7月固定资产投资增速回落至6.8%，并创今年以来新低，其中，制造业、房地产投资增速均大幅回落，均创下2016年8月以来新低。7月地产销量同比增速大跌至2%， 7月社消零售名义、实际、限额以上零售同比增速分别为10.4%、9.6%和8.6%，均较6月下滑。
国家统计局对7月份规模以上工业增速比6月份有所放缓解释说，一是今年7月份全国大面积的高温天气，高温酷暑之下，停产检修的企业比上年明显增加。二是今年部分南方地区洪涝灾害比较严重，也一定程度上对工业生产带来了一些影响。三是按照新的发展理念的要求，有一些地区加快了淘汰一些环保不达标的过剩产能的力度。
7月工业、消费和投资数据虽然均低于市场预期，但各项数据均好于去年同期。由于上半年一些主要的经济数据好于预期，再加上最近一段时间，资本市场鼓吹新周期，炒作周期股，给人一种中国经济增长速度正在加快的印象，因此，市场会对7月数据的全面回落有一种不适感，并可能做出过度的解读。
实际上，今年下半年中国经济温和放缓是必然的，不存在所谓的新周期，这一切都是由政策所决定的。首先，中国将金融安全置于更重要的位置，降杠杆、防风险是当前最重要的任务，那么，金融领域的降杠杆必然会影响到资金成本与信贷增长，尽管政策要求金融要为实体经济服务，但在降杠杆的起初阶段，信贷规模与增速必然会受到影响，这种影响对实体经济可能是比较温和，趋势却难以改变。
其次，中国政府对资产泡沫进行全面抑制，一二线城市相继推出日益严格的调控措施，价格基本被冻结，市场观望情绪浓厚，三四线城市的去库存也渐近尾声，再加上一系列长效机制的探索与建立，因此，房地产市场不确定性增强，会影响到房地产投资。2017年1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。其中，住宅投资40683亿元，增长10.0%，增速回落0.2个百分点。
其三，中国政府也在严格控制地方政府的债务增量，因此，除了中央财政支出外，地方政府财政支出的能力会持续下降，会影响到基础设施投资。1-7月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长20.9%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。其中，水利管理业投资增长16.9%，增速回落0.6个百分点；公共设施管理业投资增长24.9%，增速回落0.5个百分点；道路运输业投资增长24%，增速提高0.8个百分点；铁路运输业投资增长3.3%，增速提高1.4个百分点。
因此，从一个较为长期的角度看，中国经济不会出现所谓的“新周期”，中国在去库存、去产能之后，将面临艰苦的去杠杆进程，不管是金融降杠杆，还是控制地方政府债务，都是一个漫长的挑战。这意味着传统上依靠债务驱动的增长模式将被淡化，中国市场规模之大造就了经济的韧性更强，因此，市场不必过多悲观，也不要过于乐观，这是一个新常态阶段，一直到创新驱动力足以支撑起中国经济新的增长周期。只有正确认识到这一阶段需要更长的时间磨炼，企业才能踏踏实实地向内挖掘和培养自己的创造力与竞争力，从而实现经济增长整体上的提质增效。
实际上，从数据上看，出人意料的不是7月数据的全面回落，而是6月数据的意外向好，6月具有某些因素叠加的偶然性，7月只不过恢复常态，延续4-5月的趋势而已。因此，市场不必因为7月的数据回落而悲观，只能说6月数据的意外为市场“造了一个梦”。中国经济筑底以及转型成功是一个漫长的过程，市场更应该向内部要潜力，而不是过度关注外部环境并患得患失。
(信息来源：21经济网）